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美银基金经理调查:股票持仓降至2016年低点全球

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  原标题:美银基金经理调查:股票持仓降至2016年低点 全球最拥挤交易“易主”

  美银月度全球基金经理调查显示,尽管今年迄今全球股市反弹了18%,但基金经理们3月仍然将股市风险敞口削减至2016年9月以来的最低水平,仅超配3%,并更多持有现金和房地产投资信托等防御性资产。

  BofAML Data Analytics首席投资策略师Michael Hartnet在一份声明中表示,“尽管利润预期上升,利率预期下降,现金水平下降,但股票配置继续下降,人们就是没有意愿交易股票。”

  调查显示,19%的受调查经理人认为目前全球最拥挤的交易是做空欧洲股票,这是该交易首次荣登最拥挤交易榜首。

  本月初,OECD在全球经济展望报告中称,欧洲经济增长存在巨大隐患。OECD指出,英国的硬脱欧可能大大提高欧洲经济体的成本。除此之外,作为高度依赖出口的经济体,德国经济受到贸易壁垒上升的影响,经济增速被较大程度地拖累;意大利经济也出现衰退现象。OECD将欧洲经济增速预期由此前的1.8%下调至1%。

  拥挤交易排行中,排在第二的是做多美元,有18%的被调查者选择该交易,是2006年6月以来的最高水平。做多FAANG+BAT是第三受欢迎的交易,排在第四位的是做多新兴市场。

  尽管做多新兴市场从上个月的排名第一下滑至本月第四,但新兴市场依然是基金经理们最看好的市场,有40%的基金经理选择超配新兴市场,这是2018年4月以来的最高水平。

  然而当市场过多被一方占据时,情绪调查可能是可靠的逆向指南。例如,低水平的股市资金配置或意味着未来的上行潜力,而“做多股票-做空现金”、“做多欧盟-做空新兴市场”、“做多工业-做空房地产投资信托基金”也成为有价值的反向操作策略。

  在最大尾部风险方面,约30%的受访者最担心中国经济放缓,紧随其后的是贸易摩擦,该选项在过去九个月里一直高居榜首,本月有19%的基金经理将其列为最大尾部风险。本月的第三大担忧来自企业信贷紧缩。

  经济增长预期和通胀预期均有所改善,34%的投资者预期明年消费者物价指数将走高。在利率方面,55%的受访者认为美联储将继续加息,38%的受访者预计紧缩周期将结束。

  尽管做多新兴市场从上个月的排名第一下滑至本月第四,但新兴市场依然是基金经理们最看好的市场,有40%的基金经理选择超配新兴市场,这是2018年4月以来的最高水平。

  然而当市场过多被一方占据时,情绪调查可能是可靠的逆向指南。例如,低水平的股市资金配置或意味着未来的上行潜力,而“做多股票-做空现金”、“做多欧盟-做空新兴市场”、“做多工业-做空房地产投资信托基金”也成为有价值的反向操作策略。

  在最大尾部风险方面,约30%的受访者最担心中国经济放缓,紧随其后的是贸易摩擦,该选项在过去九个月里一直高居榜首,本月有19%的基金经理将其列为最大尾部风险。本月的第三大担忧来自企业信贷紧缩。

 

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